牧德月营3个月递减 恐难脱淡季表现

　　自动检测设备厂牧德(3563)今年三季中下旬因软板检测设备订单递延出货，致单月营收在8月起有所松动，并连续3个月呈现月减态势。据悉，该批软板设备订单将在四季重启出货，虽提供相应支撑，不过由于四季算是设备厂的产业淡季，整体表现力度仍不脱淡季效应。

　　据了解，目前牧德订单能见度看到今年底，其间也有一些急单浮现，不过因四季向来是设备厂的传统淡季，法人估牧德四季营收约在1.1亿元至1.3亿元区间，较三季的1.49亿元季减13%至26%，未能完全甩脱淡季影响。

　　今年三季牧德的软板检测设备一度面临递延出货，不过该批订单确定将在四季出货，贡献软板产品营收比重将重回15%左右水平。

　　以牧德的产品结构来看，HDI板检测设备占营收比重约4成，软板PCB检测设备则约15%，较低阶的PCB单/多层板检测设备比重为35%，IC载板检测设备占约1成。牧德现有产品虽以PCB检测为核心，不过近期牧德亦积极切入触控面板检测设备市场，待产品开发成功，将成为牧德的另一成长动能。

　　法人认为，牧德的PCB检测设备产品线齐全，可提供客户一条龙式的设备解决方案，同时在HDI、软板需求持续成长下，相关检测设备的新增需求仍将是牧德的主要成长能量来源，不过由于2012年景气前景未明，科技大厂对投入资本支出的态度倾向保守，是否对于牧德明年成长性投下不确定因素，仍须密切观察。

　　牧德今年前10月营收为4.54亿元，较去年同期成长56.5%；而在获利方面，牧德今年前3季的税后盈余为1.28亿元，年增1.5倍，EPS为4.19元。